資本予算の決定において、お金の時間的価値がそれほど重要なのはなぜですか?

事業が拡大、戦略的買収、あるいは新しい設備の購入など、プロジェクトへの投資を選択した場合、そのプロジェクトがプラスのキャッシュフローを生み出すのは何年もかかることがあります。 ビジネスは、将来のキャッシュフローが先行投資に見合う価値があるかどうかを知る必要があります。 それが、お金の時間的価値が資本予算にとって非常に重要である理由です。

時間値

簡単に言うと、お金の時間的価値は、今日のあなたの手元にある特定の金額が、将来の同じ金額よりも価値があるという考えです。 たとえば、今日1ドルを受け取るか、今から1年後に1ドルを受け取るかの選択を考えると、あなたは今日お金を取るべきです。 あなたはその1ドルを投資することができます、そしてあなたがあなたの投資から2パーセントの年間収益を得ただけであっても、あなたは今からまだ年間1.02ドルを得るでしょう - あなたが待ったなら得た1ドル以上。 あなたがまったくその1ドルを投資しなかったが単にそれを使ったならば、あなたはまだより良いほうがよいです。 インフレのため、1ドルは通常将来よりも多くの購買力を持ちます。

割引率

お金の時間的価値の中で本質的な考慮事項は割引率です。 これは、将来の金額を今日のドルに換算するためにビジネスが使用する割合です。 会社がお金を借りることができる金利、会社がお金を投資することから得ることができる利益、会社自身の投資家によって要求される利益、インフレーションおよびプロジェクト自体のリスクを含む、複数の要因が割引率に影響します。 割引率を設定することは科学と同じくらい芸術ですが、会社が適度に正確な数字を考え出すことは重要です。 遥かに安い率を使うことは、悪い資本予算決定をすることを意味します。

値を変換する

お金の時間的価値を使って資本予算の決定を下すために、会社はまずプロジェクトに関連するすべてのキャッシュフロー(プラスとマイナス)を見積もります。 それはそれからそれらのキャッシュフローのすべてをそれらの現在価値に変換します - それらが今日のドルでいくら価値があるか。 今日10万ドルの投資を必要とし(マイナスのキャッシュフロー)、今後5年間で年間25, 000ドルの利益をもたらす(プラスのキャッシュフロー)プロジェクトを考えてみましょう。 紙の上では、プロジェクトが25, 000ドルの利益を生み出しているように見えます。 しかし、それらの将来のキャッシュフローは現在価値に変換されなければなりません。 同社が10%の割引率を使用している場合、これらのキャッシュフローの現在価値は実際には94, 769.67ドルになります。 それは10万ドル以下のコストなので、プロジェクトは実際にお金を失うことになります。 ただし、7%の割引率を使用している場合、現在価値は102, 504.94ドルです。つまり、プロジェクトは収益性があります。 これは、割引率の設定における正確さの重要性を強調しています。

方法

企業は、資本プロジェクトの可否の決定や、競合するプロジェクト間の決定を行うために、さまざまな方法で金銭の時間的価値を適用します。 最も一般的な方法の2つは、正味現在価値と内部収益率、つまりIRRです。 最初の方法では、プロジェクトに関連するすべてのキャッシュフローの現在価値を合計します。 合計がゼロより大きい場合、プロジェクトはやる価値があります。 正味現在価値が高いほど、優れています。 IRR法では、プロジェクトのコストから始めて、将来のキャッシュフローの現在価値を前払いコストと等しくするための収益率を決定します。 その収益率 - 内部収益率と呼ばれる - があなたの割引率より大きい場合、プロジェクトはやる価値があります。 IRRが高いほど、優れています。